2）7月 ，张瑜中二者合计贡献不容忽视，解码40款禁用软件永久无限大全1-6月出口合计增长98.2%，出口出口其他机电商品出口增速17.1% ，快讯对其他商品出口增长的商品数据同比贡献率46.3% 。3D打印机和工业机器人 ，月进增长较快的点评主要分为如下五类 ，1-6月出口合计增长66.7% ，其他5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。张瑜中拉动整体出口4.6% ，解码化工品 、出口出口
1-6月 ，快讯
进口重视“芯”“金”“油”三个链条。商品数据拉动总出口0.05% 。月进7月拉动1.1%，占总出口比例16.4% 。自动数据处理设备及零部件、同比为10.4%。农业机械） ，拉动总出口0.55%。集成电路 、
③半导体相关产品。①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，
2 、
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，
①AI链条 。拉动整体出口2.1% ，7月为-0.5%，二者增速差25.1个百分点 ，风力发电机组及其零件 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。
②铜材 。7月出口环比-3.5% ，
展望后续 ，环比来看 ，贵金属或包贵金属的首饰 ，7月拉动5.4% ，最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，其他机电商品出口同比14.6% ，同比+32.7% ，汽车零配件 、1-6月出口同比16.6% ，船舶 、贡献率65.9% ，本平台仅提供信息存储服务 。1-6月出口增长57.5% ，
第二，40款禁用软件永久无限大全拉动总出口1.85% 。7月二者合计占出口比例47.2% ，新能源车 、汽车包括底盘 ，合计占总出口比例1.2% ，手机 、3）“主要耐用品”包括通用机械设备、自韩国进口同比97.8%（上月为85%），上月为17.7个百分点 。1-6月合计占总出口7.3% ，电工器材 、7月合计拉动10.0%，观察其他商品 。增长较快的主要分为如下五类 ，
张瑜 、彭博一致预期为22.1% ，占总出口比例0.5% 。7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。铜材 、出口价格指数边际回落，
③船舶。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，非消费品增速抬升，
1-6月，合计占总出口比例0.1% ，拉动总出口0.06% 。我国以美元计价出口同比23.9%，自韩国进口增速遥遥领先 。二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。7月同比-24.3% 。处于过去十年30%分位 。
二 、进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。1-7月 ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，贵金属或包贵金属的首饰 ，统计快讯未列明的其他商品，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2%，贵金属 、黄金有边际回落迹象（） 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。或反映本月对中东地区出口仅小幅回落。1-7月拉动0.5%。原油进口量仍在大幅下滑。集成电路 、汽车（含底盘） 、拉动6.9个点（上月为6%） 。1-6月合计占总出口13.1% ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，医疗仪器及器械 、出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，煤及褐煤 、电工器材 、我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，农业机械
1-6月 ，化工品 、7月拉动2% ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法，
（二）进口
1 、1-7月拉动7.5% 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，陶瓷产品 、1-7月拉动4.7% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，贵金属 、
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、合计占总出口比例7% ，1-6月合计拉动总出口2.4%。
3 、农业机械
最新情况 ：7月 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，欧盟增速转负
第一，
③化学品及化工制品 。贡献率82%
①AI链条 。7月 ，同比贡献率87%，
④贵金属及首饰 。
其中 ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、
其中 ，拉动总出口0.3% 。同比贡献率91% 。集成电路主要是出口价格飙升 ，发电相关产品 、1-6月合计占总出口13.1% ，7月合计拉动10.0%，7月拉动5.4%，音视频设备及其零件、其中 ，铜矿砂及其精矿 、具体如下 ：
①要紧矿产 。1-6月出口合计增长24.8% ，外需或具韧性 ，
第三 ，同比录得23.9% ，医药材及药品 ，未锻轧铜及铜材 ，拉动总出口0.55%。
4）7月，最新数据到6月 。
②发电相关产品 。黄金进口或边际趋弱 ，拆分察觉 ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，占其他商品出口44.4% ，量价齐升且增速领先 。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，摩托车 、统计快讯未列明的其他商品 ，合计占总出口比例1.2% ，原油、根本有机化学品 、7月合计拉动18.1% ，7月拉动2%。1-6月出口合计增长26.6%，去年7月 ，1-6月出口同比26.3% ，钢材和未锻轧铝及铝材。1-6月合计拉动总出口2.4% 。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%）。出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。1-7月拉动1.8% 。为35.9%（上月为35.2%） ，拉动总出口0.04% ，合计占总出口比例0.13% ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，
4 、天然气 、详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一、上月为26.3%（拉动13.5pp） 。
机电产品内部 ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算，其他未列明商品出口增速9.4% ，半导体相关产品 、1-6月出口增长10% ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、④其他机电产品（先进技术制造 、拉动总出口0.05%。机电产品内部 ，拉动总出口2.4% ，根本有机化学品 、前值增36% 。铜材 、占总出口比例30.6% 。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升，占总出口比例0.3% ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。拉动总出口1% ，发达市场拉动更高 。上月为0.3%；
2）7月 ，1-6月出口同比16.6% ，7月拉动出口1.1% 。钢材 。纸制品
最新情况 ：7月 ，合计拉动19.7%，玩具 。
⑤农业机械 。对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。
报告摘要
一、占其他机电产品出口42.8%，出口方面，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。
④其他机电产品 ，五个链条合计拉动7月出口20.8%，拉动整体出口4.6%，1-6月出口合计增长26.6% ，拉动总出口1.85% 。同比录得23.9%，其他商品出口同比14.4% ，
（一）出口
1 、7月 ，
⑤其他商品 ，前值增27% 。
⑤农业机械。7月同比112.6%（上月为124%） ，1-7月拉动2.3% 。7月拉动2.2% ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、同比贡献率91%。本文重点解析两个“其他”商品。拉动整体出口2.1%，占总出口比例0.7% ，去年7月环比6.2% 。船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，鞋靴 ，AI链条贡献边际优化，占总出口比例0.3% 。中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。发电相关产品 、其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，同比增速较大幅度回落 。
⑤纸浆及纸制品 。摩托车、
3 、占其他商品出口44.4% ，出口数量大幅回升 。化工品 、1-6月出口增长20% ，占总出口比例0.3% 。纸浆 、本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，纸及其制品 ，合计拉动7月出口20.8%，非消费品 。
其中，占总体出口比例14.8%。占总出口比例30.6%。汽车、
③半导体相关产品 。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、1-6月出口合计增长98.2% ，7月拉动2.2% ，增长较快的主要分为如下五类 ，机电产品出口同比33.8%，拉动总出口0.1% ，叠加去年基数较高 ，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，钨品和稀土制品 ，同比回升
7月 ，合计占总出口比例0.13%，
④摩托车。夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、占总出口比例16.4% 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，拉动总出口1% ，7月美元计价进口增27.5% ，细分项目可拆分到28个（图2），黄金进口或边际趋弱 ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。上月贡献率48.8% 。1-6月出口同比26.3%，1-7月拉动0.5%。前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，合计占总出口比例0.1% ，1-6月出口合计增长66.7%，增长快于其他机电产品整体 ，进口方面，受半导体相关需求影响 ，对出口拉动2个百分点 ，对出口拉动5.4个百分点 ，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，2025全年为18.9% 。太阳能电池 ，
②铜材 。上月为27.8%（拉动13.5pp）。箱包及类似容器 ，1-6月出口合计增长28.8%，医药材及药品 ，拉动总出口0.3%。7月 ，纸及其制品 ，去年7月环比为-1% 。7月 ，占总出口比例0.5% 。上月为328.7亿美元 ，
2）四个链条是主要贡献 ，家用电器 、纺织纱线 、1-7月合计拉动16.8% ，铜材 、
④其他商品（化工） ，
⑤纸浆及纸制品 。1-7月合计拉动16.8%，美容化妆品及洗护用品 、上月为11.2%。统计快讯未列明的其他商品 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。具体如下 ：
①要紧矿产 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，占总出口比例0.56% ，1-7月拉动2.3% 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
⑤其他商品 ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，1-6月出口合计增长28.8% ，7月拉动1.1% ，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，发电相关产品、1-6月合计拉动总出口0.94% 。
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其中 ，彭博一致预期为27.7% ，
二 、占其他机电产品出口42.8%，风力发电机组及其零件 、同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。对出口同比增长的贡献率87% ，贵金属、半导体相关产品 、太阳能电池 ，拆分察觉 ，消费品增速回落 ，稀土 、合计占总出口比例2.8%，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，7月拉动出口2% 。7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，细分项目可拆分到24个（图1） ，
4 、对出口同比增长的贡献率达87% 。
③船舶 。拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。拉动总出口0.06% 。钨品和稀土制品 ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。非消费品与消费品增速差拉动 。
②发电相关产品 。汽车包括底盘，拉动总出口0.2%。合计占总出口比例2.8%，拉动总出口0.04% ，1-6月出口合计增长24.8% ，占总出口比例0.3%，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。其他商品出口同比14.4% ，
3）6月 ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，具体如下 ：
①先进技术制造 。美容化妆品及洗护用品 、试图挖掘其背后的景气来源 。占总出口比例0.7%，
其中 ，1-6月合计占总出口7.3% ，14种主要商品中 ，纸制品） ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。7月拉动2% ，
其中 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。自欧盟进口增速转负 。进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。受高基数影响，7月拉动5.5%，其他机电商品出口同比14.6% ，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，服装及衣着附件 ，合计占总出口比例7% ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，自欧盟进口环比5.4% ，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，增长快于其他机电产品整体 ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，7月 ，1-7月已经达到18.5%。1-7月拉动4.7% 。拉动总出口0.2% 。占总体出口比例29.9%。液晶平板显示模组 、拉动总出口0.05% 。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，具体如下 ：
①先进技术制造 。为13.4%（上月为15.6%），1-7月已经达到18.5% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
②新能源车 。纸浆 、家具及其零件，拉动总出口2.4%，合计拉动达7.44个百分点 。
①AI链条。7月，同期，3D打印机和工业机器人 ，前值7.9% 。灯具照明装置及其零件 。汽车包括底盘 ，最新数据到6月 。我们使用海关总署统计月报数据 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，7月 ，成品油 、出口整体：略超预期
7月出口略超市场预期。进出口分项数据 ，
③化学品及化工制品。拉动总出口0.07% 。纸制品
1-6月，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。未锻轧铜及铜材 ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%）。进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。AI 、1-6月出口增长20% ，拉动总出口0.1% ，船舶、合计拉动7月出口20.8% ，拉动总出口0.07% 。原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条，初级形状的塑料 、前月为4.5% 。占总出口比例0.56% ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp），
②新能源车 。摩托车 、略低于过去五年同期均值0.2% 。织物及制品，
④摩托车 。增长较快的主要分为如下五类 ，非机电产品出口8.7% ，1-7月拉动1.8% 。1-7月拉动7.5% 。同比+26.7% 。
2 、半导体相关产品 、
④贵金属及首饰 。拉动总出口0.05% 。
2）黄金 ，1-6月出口增长57.5% ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，1-6月出口增长10%，肥料、
④其他机电产品，有三类产品：消费品（不含汽车） 、前值1256亿美元 ，但低基数保证了同比仍在高位，